Rritja e jashtëzakonshme e metaleve të çmuara vitin e kaluar është intensifikuar vetëm në vitin 2026, pasi Donald Trump ka vazhduar të shkelë rregullat e ekonomisë globale. Ari ka qenë në rënie që nga vera e kaluar, duke thyer vazhdimisht rekorde. Ai është rritur me më shumë se një të katërtën këtë muaj dhe arriti një rekord të ri prej pak më pak se 5,595 dollarë (4,060 paund) për ons të enjten. Më vonë gjatë ditës, çmimi ra ndjeshëm në 5,250 dollarë (3,810 paund), ndërsa spekulimet qarkulluan rreth veprimeve të mundshme të SHBA-së në Iran, por ky çmim mbetet pothuajse dyfishi i çmimit kur filloi mandati i dytë i Donald Trump në Shtëpinë e Bardhë një vit më parë. Ndërkohë, argjendi po tregtohej nën 30 dollarë (22 paund) për ons kur presidenti përgatitej të njoftonte tarifat e tij të “ditës së çlirimit” prillin e kaluar, por që atëherë çmimi i tij është pothuajse katërfishuar, në më shumë se 118 dollarë (86 paund) për ons, me rritjen më të shpejtë që ndodhi muajin e kaluar. Giuseppe Sersale, një strateg në Anthilia të Italisë, tha se tregu kishte “të gjitha shenjat dalluese të një manie”, duke i përshkruar lëvizjet e fundit të çmimeve si “parabolike”.
Pra, çfarë po e nxit këtë nxitim?
Ari ka qenë gjithmonë aseti përfundimtar “strehë e sigurt” , duke vepruar si një ruajtës vlere përballë rreziqeve të inflacionit ose pasigurisë më të gjerë ekonomike dhe gjeopolitike, të cilat Trump i ka ofruar me shumicë. Politikat agresive të administratës – duke përfshirë tarifat ndëshkuese për partnerët tregtarë, kërcënimet për aneksimin ose bombardimin e vendeve të tjera si Groenlanda dhe Irani dhe presioni në rritje mbi Rezervën Federale për ta detyruar atë të ulë normat e interesit, duke përfshirë edhe nisjen e një çështjeje penale kundër kryetarit të bankës qendrore, Jerome Powell – i kanë bërë investitorët të nxitojnë për metalin e çmuar. Trump rifilloi sulmin e tij ndaj Powell pas vendimit të fundit të Rezervës Federale për të mbajtur normat e interesit të mërkurën , duke postuar në mediat sociale: “Edhe ky idiot pranon se inflacioni nuk është më problem.” Megjithatë, analistët paralajmërojnë se manipulimi i pavarësisë së Rezervës Federale rrezikon të nxisë më tej rritjen e çmimeve. Daniela Hathorn, një analiste e lartë e tregut në Capital.com, e përmblodhi situatën: “Ari dhe argjendi po pasqyrojnë më shumë sesa stresin afatshkurtër të tregut; ato po sinjalizojnë një rivlerësim të besimit. Besim në monedha, në institucione dhe në stabilitetin e rendit ekonomik pas Luftës së Ftohtë.” Ideja këtu është se edhe nëse inflacioni në SHBA do të dilte jashtë kontrollit, duke dëmtuar vlerën e dollarit (një ide e njohur si “zhvlerësim”), ari do ta ruante vlerën e tij. Megjithatë, i njëjti argument vlen edhe për kriptovalutat si bitcoin, të cilat nuk i janë nënshtruar të njëjtës valë blerjesh si metalet e çmuara.
Çfarë tjetër po ndodh?
Siç theksoi Këshilli Botëror i Arit (WGC) në publikimin e të dhënave tremujore këtë javë, një tjetër nxitës kanë qenë bankat qendrore që kanë shtuar rezervat e tyre . Ky trend duket se përfaqëson një diversifikim modest larg aseteve standarde rezervë të thesarit, siç njihen obligacionet qeveritare amerikane, pasi qasja kaotike e Trump shton ankthin në lidhje me idenë e mbajtjes së miliarda dollarëve në obligacione borxhi nga Uashingtoni. Megjithatë, analiza e WGC tregoi gjithashtu se, ndërsa “blerja e bankës qendrore mbeti një faktor i spikatur dhe shtesë” për kërkesën globale, blerje të tilla ishin në fakt 21% më të ulëta në vitin 2025 sesa një vit më parë, në 863 ton. Në vend të kësaj, si në shumë bume dhe flluska rritjeje, një pjesë e konsiderueshme e rritjes së fundit duket se përfaqëson investitorët me pakicë – ose duke blerë në tregtinë e “strehës së sigurt” mes titujve katastrofikë të lajmeve, ose thjesht duke parë rritjen dhe grumbullimin e çmimeve. Louise Street, një analiste e lartë e tregut në WGC, tha se vitin e kaluar “konsumatorët dhe investitorët blenë dhe mbajtën ar në një mjedis ku rreziqet ekonomike dhe gjeopolitike janë bërë normaliteti i ri”, duke shtuar: “Kërkesa për investime vodhi shfaqjen ndërsa investitorët nxituan për të aksesuar arin përmes të gjitha rrugëve të disponueshme.” Në Mbretërinë e Bashkuar, faqja e internetit e Royal Mint u bën thirrje konsumatorëve me pakicë të “ndërmarrin hapin e parë drejt forcimit të së ardhmes së tyre financiare me joshjen e përjetshme të arit”. Çmimi i argjendit duket se është përfshirë në të njëjtën valë spekulative si ari në javët e fundit – ndoshta sepse çmimi i tij më i ulët e bën atë më të arritshëm si një klasë asetesh.
Po për dollarin?
Shqetësimet në lidhje me pavarësinë e Rezervës Federale dhe stabilitetin më të gjerë të politikëbërjes amerikane jo vetëm që po nxisin metalet e çmuara, por duket se kanë ushtruar presion në rënie mbi dollarin, i cili ka qenë në rënie gjatë javës së kaluar. Euro kaloi 1.20 dollarë (0.90 paund) të martën përpara se të binte paksa, ndërsa 1 paund vlente 1.38 dollarë të enjten, duke u rritur me pothuajse pesë cent brenda dy javësh. Siç e tha Eszter Gárgyán i UniCredit në një shkrim kërkimor: “Dollari është vënë nën presion të ripërtërirë të zhvlerësimit që nga mesi i janarit, ndërsa rreziqet gjeopolitike, tensionet në rritje tregtare dhe shqetësimet në lidhje me pavarësinë e Rezervës Federale janë rishfaqur.” Administrata Trump nganjëherë është dukur në konflikt nëse dëshiron të shohë një dollar më të dobët – për të ndihmuar përpjekjet e presidentit për të ngushtuar defiҫitin tregtar – apo një monedhë më të fortë, si simbol të fuqisë ekonomike. Dollari amerikan ra në nivelin më të ulët katërvjeçar kundrejt një shporte valutash të tjera të mërkurën, pasi presidenti e shpërfilli dobësinë e monedhës, duke thënë: “Jo, mendoj se është shumë mirë“. Por sekretari i tij i Thesarit, Scott Bessent, i pyetur më vonë rreth thashethemeve se mund të ketë një veprim të koordinuar të bankës qendrore për të mbështetur jenin japonez që po lëkundet, këmbënguli: “Ne nuk komentojmë, përveçse themi se kemi një politikë të fortë për dollarin.” Lëvizjet e shpejta të tregut në Japoni, me rendimentet e obligacioneve qeveritare që u rritën ndjeshëm, ndërsa investitorët vënë bast për një shpenzim të tepruar pas zgjedhjeve të parakohshme të ardhshme, po e ndërlikojnë situatën.
Nëse investitorët po ftohen nga SHBA-të, pse nuk kanë rënë çmimet e aksioneve?
Larg nga rënia, aksionet amerikane kanë performuar fuqishëm gjatë 12 muajve të fundit, të nxitura në mënyrë disproporcionale nga kompanitë teknologjike “shtatë të mrekullueshme”, të ardhurat e të cilave kanë qenë në rritje për shkak të bumit të inteligjencës artificiale. Duke përfshirë dividentët, S&P 500 u rrit me 17.9% në vitin 2025. Ndërsa shumë analistë, dhe disa drejtues të teknologjisë, shqetësohen se çmimet aktuale të larta të aksioneve mund të jenë një flluskë , investitorët duket se besojnë shprehjen e Chuck Prince, atëherë drejtor ekzekutiv i bankës së pafat Citigroup në vitin 2007, “për sa kohë që luhet muzika, duhet të ngrihesh dhe të kërcesh“. Dhe ka të ngjarë që ato të jenë nxitur nga shpresat për ulje të reja të normave të interesit në muajt e ardhshëm, nëse inflacioni në SHBA mbetet nën kontroll. Në mënyrë të ngjashme, ndryshe nga një vit më parë kur pati një shitje të shkurtër të obligacioneve të thesarit, narrativa “shisni Amerikën” nuk duket se është shtrirë ende në tregjet e obligacioneve.
(Burimi: The Guardian)
